今年以来，对房地产市场大幅调整的担忧逐渐加剧，也导致对经济下滑的担忧日益强烈。

我们认为，今年国内生产总值（GDP）增速要稳定在7.2%以上，需要稳增长政策进行对冲，需要基础设施投资增速的回升。我们预计，未来还将在改革、调结构和民生领域继续出台其他稳增长政策，今年房地产政策面也将整体偏积极。

楼市不容乐观

房地产市场调整引发对经济下滑的担忧加剧。当前房地产市场状况不容乐观，无论是房地产销售、房地产投资、新开工以及土地成交均出现明显下滑。加之当前信贷政策偏紧，房地产市场将进入一轮大调整、以及导致中国经济急剧下滑的担忧日益强烈。

房地产调整对经济的影响巨大。静态分析，房地产投资增速回落至14%，将导致GDP增速回落至6.6%。由于房地产产业链众多，最全面的测算方法是通过投入产出表计算。根据2007年投入产出表计算，并结合实际经济运行情况调整结果为：房地产投资变动1%，将导致总产出和GDP在原基础上分别变动0.22%。按照申万地产分析师的预测，2014年房地产开发投资有望回落至14%。在政策零干预，同时其他行业仅考虑房地产市场的影响的假定下，2014年GDP增速将大幅回落至6.6%。

政策面整体偏积极

年初至今，除了出台加大基础设施投资的政策外，还出台了棚户区改造、小微企业减税、金融加大对实体经济支持、稳外贸等政策。我们预计未来还将在改革、调结构和民生领域继续出台其他稳增长政策。

改革方面，关注：国资国企改革、金融改革、营改增、打破垄断等。调结构方面，关注：扩消费、提高服务业消费、城乡一体化改革、区域经济均衡发展、产业结构优化升级等。民生方面，关注：棚户区改造、户籍制度改革、社会保障制度完善等。此外，我们预计今年房地产政策面将整体偏积极。